今天大盘已经连续两天上涨。
最近一直在观察整理究竟有哪些股真能抗跌，有哪些股能够逆势上涨，毕竟在这样的熊市里能抗跌还能上涨那属实是不易，一定会有其中的内在价值进行支撑。
比如说伊利，一直在38左右徘徊，跌的时候跌幅只有百分之零点零几点。再比如说，最近几个化妆品的个股，像贝泰妮、华熙生物、珀莱雅都创了近期新高，珀莱雅2021年年报和今年一季度年报都已经发出来了， 63倍的市盈率，接近200的股价虽然说让人“望高兴叹”，但其中肯定也是有过人之处的，我们今天就再来分析分析。
其实从2021年双十一和今年3.8大促的销售状况就能知道珀莱雅的业绩肯定不错：仅双十一开售的第一个小时，大单品“早C晚A”套组销售额就达到7500万元，轻轻松松加入天猫双11俱乐部。今年3.8大促珀莱雅在天猫和抖音两个平台同步发力，抖音GMV同比增长100%以上，在天猫、京东排名均是Top1！
翻了翻新发的年报和季报，果然如此。
1、抓住风口，营收翻倍
2021年珀莱雅实现营收46.33亿，同比增长23.47%，2018年的珀莱雅营收还只有现在的一半，短短三年时间，翻了一倍！
创收能力很强，珀莱雅公司利用大单品策略（占总品牌收入的25%），同时也是抓住了短视频和直播的风口，抖音、小红书等社区满天飞的推广视频和kol带货增加了品牌知名度，带动了销量。目前珀莱雅的早C晚A组合以及红宝石精华热度只增不减，精准契合消费者抗糖化和抗氧化需求，受到广大女性消费者的好评。
2、8亿经营性现金流创历史新高
在盈利方面，珀莱雅2021年实现归母净利润5.76亿，同比增长21.03%，基本与营收增长步伐一致，今一年一季度再次创了新高，营收同比2021年增长38.53%，归母净利润同比增长44.16%！
此外，珀莱雅旗下美妆品牌彩棠经过一年的沉淀以后，营收已经达到2.46亿元，同比增长103.48%，并且在今年一季度已经扭亏为盈（悦芙媞、优资莱同样扭亏为盈）。
最让人惊喜的是，珀莱雅的经营性现金流在大幅回升，相比前几年最高只有5.13亿的现金流，在2021年达到了8.3亿，相比于往年增长了150%，创了历史新高！今年一季度还在大幅增加，达到3.42亿，同比增长521.66%！实打实的属于是高质量的增长。
经营性现金流最能看出一个企业获取真金白银的能力，也最不容易造假，看到这个数据，由衷地为国产品牌的化妆品骄傲！
此外，珀莱雅存货周转速度加快，2021年存货周转天数为106.19 天，同比减少 3.33 天;应收账款周转天数为 16.45 天，同比减少6.73天，应收账款及应收票据金额也同比下降51%，财务指标健康，下游议价能力也在增强。
3、毛利率提升，还存在上升空间
在这夸一下珀莱雅的年报，是飞鲸所有读过的年报中，少有的能够把每项经营数据写得十分清楚明了的企业，能够清晰看出近三年的业务数据变化。
2021年珀莱雅整体毛利率上涨了2.91%达到66.46%，虽然与同类企业贝泰妮、华熙生物75%以上的毛利率还存在差距，但是缩小差距还是存在可能的：珀莱雅的线上收入占比已经从2019年的53.09%提升到84.93%，其中线上直营的比例虽然一直在提升但目前只占到60.66%，直营要比分销拿到的利润多，毕竟少去了中间商赚差价的环节，所以说，这一部分还存在较大的提升空间。
净利率和2021年相比往年还是12%左右没什么变化，原因主要是珀莱雅再次加大了销售费用，用于培育新品牌，销售费用率43%，同比提升3.1%，但是今年一季度净利率相较以往有了有了明显的提升，达到了13.5%。现阶段想要扎稳脚跟，销售费用的增长是必要的。长期来看，随着品牌发展，扩大消费客群，提升旗下产品复购率，珀莱雅的销售费用有望得到优化，推动净利率（盈利能力）的提升。
总结：化妆品和护肤品作为消费者的日常的消费品，一旦有自己亮眼的部分，就会迅速积累一众粉丝，女性消费者具有天然的推广能力，像贝泰妮、珀莱雅等护肤品牌，都凭借自身的产品力在各自领域内发光发亮，股价也十分坚挺。希望诸如此类的“国货之光”能越走越远，越走越好。以往都是国外品牌占据广大女性消费者的化妆桌，珀莱雅等品牌的崛起终于让国产化妆品在这个竞争如此激烈的行业里有了一席之地！
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来源：飞鲸投研
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