“清库存”不理想？东阿阿胶业绩暴跌持续 多元化转型能否突围？

来源：环球网

【环球网综合报道】近日，东阿阿胶披露了三季度的业绩预告，预计2019年前三季度实现归属于上市公司股东的净利润1.96亿元到2.57亿元，比上年同期下降79%到84%；预计第三季度归属于上市公司股东的净利润仅为0.03亿元到0.64亿元，比上年同期下降82%到99%。

东阿阿胶对此解释称，公司正处于调整期，受整体宏观环境以及市场对价值回归预期逐渐降低等因素影响，公司主动压缩渠道客户库存并控制发货，从而对经营业绩产生一定影响。

在今年的中报中，东阿阿胶也将业绩大幅下滑归结于清理渠道库存的影响。而第三季度净利润继续暴跌，可见东阿阿胶“清库存”的进展并不理想。有媒体报道，东阿阿胶经销商从大量囤货转而努力卖货，低至6折促销却没有带来预期效果。东阿阿胶卖不动了？

曾提价18次 如今打折促销“清库存”却不理想

作为中国最大的阿胶生产企业，东阿阿胶的主要产品包括阿胶、人参、鹿茸等“滋补三宝”。其中，阿胶系列产品一直是东阿阿胶的核心产品，其销售收入占东阿阿胶总收入的近八成。

一直以来，东阿阿胶渠道靠囤货盈利，而其背后与东阿阿胶屡次提价不无关系。有媒体统计，从2010年到2018年这九年间，东阿阿胶对公司主力产品阿胶块出厂价累计上调的次数高达11次。

2018年年底的业绩首次出现负增长，给了东阿阿胶“当头一棒”，让其连涨记录戛然而止。到了2019年上半年，东阿阿胶营收同比下跌36.69%，扣非净利直接暴跌81.55%。总裁秦玉峰坦言“公司正面临十几年来最困难的时刻”。

然而，第三季度业绩预期不佳的状况似乎表明，东阿阿胶“最困难的时刻”还没有过去。

今年以来，东阿阿胶表示一直在主动降库存、控发货。但从数据上看，东阿阿胶的存货不减反增。2018年年底，东阿阿胶的存货有33.67亿元。而到2019年年中，这个数据达34.63亿元。那么第三季度“去库存”进展如何呢？

在媒体的调查中，经销商从囤货到努力卖货，连连涨价的阿胶被打折促销。

据央视财经近日报道，东阿县多家阿胶直营店和药店的阿胶产品几乎都在打折出售，标价1499元的红黑盒包装250克的东阿阿胶块，实际出售价格在八九百元，相当于打了六折。直营店销售人员表示，折扣力度跟随公司政策不断调整，今年以来优惠力度一直很大。阿胶专卖店负责人表示，打折促销并没有带来预期中的销售火爆，而受大阿胶厂降价清库存的影响，像他们一样的其它品牌阿胶厂也纷纷开始降价，甚至打起了“价格战”。

一般来说，渠道清库存的完成需要一定时间，但从东阿阿胶库存量和销售状况来看，“去库存”似乎是一个漫长的过程。据华泰证券在研报中预计，东阿阿胶渠道调整至少延续至2020 年。

多元化发展 能否成功度过“中年危机”

东阿阿胶提价策略的失效，以及经销商囤货手段的“翻车”，倒逼东阿阿胶寻求产业转型。

东阿阿胶2018年的2.43亿元研发投入还在“聚焦阿胶主业，做大阿胶品类”，2019年上半年就投入了1.13亿元用于开展阿胶+、膏滋类新产品研发，比去年同期增长47.29%。今年还推出了“CHINELLE真颜小粉支”等美容产品，“咖啡如此多‘胶’”阿胶系列饮品。

事实上，寻求多元化发展的企业不在少数，但成功的案例则屈指可数。A股市场知名老牌企业中，云南白药近年来也在尝试开拓新的产品线，布局功能性高端牙膏。去年牙膏产品净利润已经占高速利润的半壁江山，如今又将产品线拓展至卫生巾、面膜等产品。同样，片仔癀则在片仔癀系列产品之外，布局了川贝清肺糖浆、心舒宝片等20多种新产品线，此外还有化妆品、日化用品、食品、医疗器械等其他产品线。

为了拯救业绩，东阿阿胶在三季度业绩预告中表示，公司正积极优化调整发展战略，梳理丰富产品体系，不断推出“阿胶+”“+阿胶”系列产品。并明确表示要推动由做阿胶产品向做阿胶产业转变、由聚焦阿胶产业向滋补行业转变。

走过了蓬勃增长的青年期，如今正面临“中年危机”。东阿阿胶此时转型将会取得怎样的效果，还有待市场检验。