一、曾经的国货之光
上海家化曾经一度是国产日化用品的骄傲，已经具有120年的历史，其前身是成立于1898年的香港广生行，解放后公私合营，明星公司、广生行和其他化妆品、化学公社合并成为上海明星家用化学品制造厂，1967年更名为上海家用化学品厂。
曾经在葛文耀时代，上海家化一度与贵州茅台相比肩，被称为日化品牌中的茅台，贵州茅台和上海家化都在2001年上市，感兴趣的可以去看看家化和贵州茅台从01年到12年的股价走势，基本是一个模子刻出来的。
可惜的是日化行业与白酒行业生意模式不同，在遇到危机后，两家公司的后续走势也截然不同了，贵州茅台从塑化剂风波后，股价走出了10几倍的走势，并连创新高，而上海家化则一蹶不振，股价一直处于低迷状态。
上海家化的危机要从2012年说起，当时上海国资委转让股权，平安集团接手后与葛文耀经营理念不合（名义上是理念不合，当然还有其他原因，不展开讲了），葛文耀于13年辞职，之后上海家化便进入了新的发展阶段。在这个阶段家化发展的并不好，营收是连年增长，但是品牌力却逐年下降，利润也逐渐出了问题。
我认为根本原因还是在于平安的这笔投资诉求可能与家化行业的经营诉求不一致。
平安作为一个金融集团，自然是追求利润的最大化，但是化妆品行业与金融行业差别还是很大的，作为消费品，而且涉及到化妆品，长期品牌的经营远比短期的利润来得重要，而且在品牌树立、销售模式上也存在很大差异，平安内部又没有经营消费品品牌的人才梯队，从外部引进的话，职业经理人的利益绑定也不是非常深度，经营的出发点自然与自己创立品牌的出发点有差异，这也是为什么目前市场能把珀莱雅炒到市值超过家化的原因。
二、公司业务组成
上海家化产品主要包括个人护理、美容护肤、家居护理业务，其中个人护理主要包括括六神、美加净、高夫、启初、汤美星，美容护肤主要包括佰草集、一花一木、茶颜、玉泽等，家居护理主要为家安。
2018年个人护理、美容护肤和家居护理业务销售规模分别为 45.41亿、23.55亿和2.33 亿 元 ， 同 比增速分别为12.27%、3.41%和41.18%，收入占比分别为63.62%、32.99%和3.27%。
我们从几个重要子品牌看一下家化产品情况：
1.佰草集
佰草集作为家化旗下最大得子品牌，但是近年来佰草集品牌力出现下降，我认为在女性护肤品行业，想树立品牌力，可能需要有爆款产品得支持，家化在这方面暂时未看到有突破的迹象。
2.六神
六神属于家化的当家品牌之一，其在花露水市场占有率一直保持较高水平，目前市占率在75%以上，虽然行业地位稳固，但是也是面临竞争的，增长已经出现了乏力的迹象。
3.高夫
高夫属于公司目前旗下品牌状态比较好的一个，具有比较不错的口碑，年销售额不断提升。但是我从个人和身边的感受来说，高夫的品牌力这两年也有下滑的迹象，起码我是已经不用高夫了。
4.美加净
美加净是家化历史最悠久的品牌了，但是从14年已来就在走下坡路。
5.启初
启初定位于婴幼儿个人护理，属于家化目前发展的最好的子品牌，销售额提升较快。
6.汤美星
汤美星是公司17年收购的品牌，属于婴幼儿喂哺品牌，目前看潜力比较大。
三、未来前景
虽说张东方入驻家化后做了一系列变革，公司经营也有改进，但是实际效果我认为并不是十分理想，未来上海家化想获得更好的发展，仍然需要现有品牌的稳步推进，同时也需要有一个爆款品牌进行带动，在这方面，我认为家化的发展之路任重道远。家化目前市值200亿，股价相对安全，但是能否困境反转尚需时日观察。（转）
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