医疗美容行业分析第二期赚钱能力，到底如何？

前文回顾：

医疗美容行业分析第一期这，到底是一门怎样的生意？

华熙生物，前身为山东福瑞达，成立于2000年，2019年3月正式更名为华熙生物。其控股股东为华熙昕宇，持股比例为65.8%，实控人为赵燕。

其主营业务主要包含三部分：透明质酸原料及其他生物活性物质、医疗终端产品和功能性护肤品，覆盖透明质酸原料及相关终端产品的完整产业链

先来梳理一下整个医美行业的产业链：

上游，主要为设备与药物供应商，毛利率70%-80%，代表企业为昊海生物、亿胜生物、华熙生物等。

中游，主要为整形医院、医疗机构，平均毛利率60%左右，代表企业为朗姿股份、华韩整形。

下游，主要为杂志、导流APP平台等，平均毛利率为84%，代表企业有新氧等。

注意，虽然三个环节的毛利率接近，看似差别不大，并且处于产业链中游的整形医院，时常被媒体视为“暴利”的象征。

其实，从净利率上看，中游的赚钱能力其实有限，其利润几乎被下游的导流平台侵蚀，平均净利率只有6%-7%。

因此，从整条产业链的价值分配格局来看，首先值得研究的是上游原材料厂商，以及下游导流App平台。

以往被视为暴利象征的整形医院，其实处于典型的“产业夹心层”

以我们的主角为例，其上游为蛋白胨、酵母粉、葡萄糖等原材料提供商，前五大供应商占比27.1%，供应商集中度不高。

其下游为化妆品公司、医疗美容机构等，前五大客户占比12.82%，客户集中度不高。

目前，其收入主要来源于原料产品、医疗终端产品、功能性护肤品。其中：

原料产品为其收入和毛利的主要来源，收入占比为51.69%，毛利占比为49.25%，其次为医疗终端产品（收入占比24.82%、毛利占比26.54%）、功能性护肤品（收入占比23.04%、毛利占比24.12%）

原料产品——包括透明质酸原料产品和其他生物活性物产品，且以透明质酸钠原料产品为主。其中，透明质酸原料产品，又分为医药级、外用级、食品级三大品类，而其他生物活性物产品包括：γ-氨基丁酸、聚谷氨酸、依克多因、小核菌胶水凝胶、纳豆提取液、糙米发酵滤液等。

医疗终端产品——主要包括软组织填充剂、眼科黏弹剂、医用润滑剂、以及骨关节腔注射针剂等，主要产品为“润百颜”。

功能性护肤品——主要包括针对敏感皮肤、皮肤屏障受损、面部红血丝、痤疮等皮肤问题的功能性护肤品。产品种类包括次抛原液、各类膏霜水乳、面膜、手膜、喷雾等。

注意，它既兼具原料药属性，又具有日常消费品属性

综上，这门生意的流程，可大致归结为这样的链条：投入研发——采购原材料——建厂——市场推广——销售

欲知详情，且听下回分解

不构成任何投资建议，股市有风险，入市须谨慎