在线教育股2U股票可买吗？

金融界网3月16日消息，2U股票在过去12个月升了逾1倍多，这家教育科技公司帮助大专院校提供在线学位课程，并在整个疫情大流行中实现了强劲增长。但这是值得的长期投资吗？

2U如何赚钱？

2U成立于2008年，在市场中享有先行者优势。在2009年与南加州大学签订第一份合同后，乔治城大学、锡拉丘兹大学、西北大学、加州大学伯克莱分校和耶鲁大学等其他主要大学也纷纷效仿。

该公司将业务分为两个主要部分。学位课程业务在2020年产生了整体收入的63％，同时在线提供本科和研究生学位。该业务仅在2019年才开始提供本科学位。

公司替代凭证业务产生了其余37％收入，它为广泛的主题提供技术认证，包括编码、网络安全、数字营销和供应链管理。

它通过两次收购以建立新业务：2017年的短期课程开发公司GetSmarter，以及2019年的IT新手训练营公司Trilogy Education Services。2U逐渐扩展了该分部业务，以减少对昂贵和严格的大学合作伙伴依赖。

2U增长有多快？

在疫情之前2U产生了惊人收入增长。它的收入在2017年增长39％，在2018年又增长44％，在2019年增长40％，达到5.747亿美元。

公司经调整净亏损在2017年和2018年收窄，但从2018年的350万美元大幅增加至第二年的7190万美元。管理层将这笔巨额亏损归因于获取更多学生所需的不断上涨成本，公司的股票全年损失了一半以上价值。

在2020年，集团收入收入增长35％至7.745亿美元，其中学位课程收入增长17％，另类证书收入增长83％，集团经调整净亏损收窄至6370万美元，

2U年底的经调整EBITDA为正，达1610万美元，而去年同期则亏损2390万美元。按公认会计准则（GAAP）计算，净亏损从2.352亿美元缩小至2.165亿美元。

它把这些亏损改善归因于两个主要因素。首先，学位部分的利润率随着营销效率提高和成熟计划，在整个疫情中的强劲增长而扩大。其次，尽管“替代证书”部门的利润率保持负数，但由于公司推出了新课程，并整合了Trilogy的IT新手训练营，因此录同比增长。

2U预计收入将在2021年增长17％至22％，净亏损将减少至1.65亿美元至1.85亿美元。管理层还预计，经调整EBITDA将激增180％至304％，达到创纪录的4,500万美元至6,500万美元。

前路不平坦

根据管理层的预期，2U股票的价格反映今年市销率为4倍，这使相对于其增长而言相当便宜。

但是，该公司与大学的交易并不是独家，它仍然面临众多竞争对手，包括经营在线大学学位的Coursera、技术认证的Udemy以及Microsoft LinkedIn Learning的休闲在线课程。在整个疫情中，大学入学率也急剧下降，尽管学校已争相提供更多的在线课程。

这些逆风因素可能再次挤压2U的利润，并使该公司更难以产生稳定的利润。

2U值得购买吗？

2U的商业模式具有创新性和颠覆性，但公司基本因素尚不足以印证目前的投资是合理。它的收入增长正在减速；这是完全无利可图的；而且它面临太多的短期逆风因素。