万联证券-5月化妆品电商数据跟踪：化妆品电商消费热度再增 珀莱雅、玉泽表现较好

【研究报告内容摘要】

行业数据跟踪:5月淘系平台化妆品(含美容护肤类和彩妆类)成交额为195.48亿元,环比+2.2%。其中美容护肤类(含美容护肤/美体/精油)成交额为140亿元,环比+1%,彩妆类(含彩妆/香水/美妆工具,下同)成交额为55.46亿元,环比+6%。

国际大牌方面,5月天猫官方旗舰店成交额由高到低依次为兰蔻(1.86亿元),雅诗兰黛(1.6亿元)、SK-II(1.3亿元)、olay(1.1亿元)、YSL(0.9亿元)。其中YSL环比增长较快,而LAMER和MAC环比增速疲弱。

国内品牌方面,(1)上市公司方面:主品牌中,珀莱雅（603605）和玉泽表现较好。5月天猫官方旗舰店成交额表现最好的主品牌是上海家化（600315）的玉泽,成交额环比+39%,销量环比+40%,其次分别为珀莱雅主品牌珀莱雅(成交额0.9亿元,环比+31%)、御家汇（300740）旗下御泥坊(成交额0.5亿元,环比-15%)、丸美主品牌丸美(成交额0.2亿元,环比-19%)。在跟踪的22个品牌中,HPH(御家汇)、优资莱和悦芙媞(珀莱雅)、家安(上海家化)成交额环比录得高增长,分别为+633%/+192%/+188%/+170%。(2)非上市公司方面:林清轩、花西子、毛戈平表现喜人,5月天猫官方旗舰店成交额录得环比高增长,分别为+162%/+63%/+62%。随后依次为自然堂(环比+17%)、韩束(环比+8%)、百雀羚(环比+5%)。而一叶子、润百颜则录得成交额和销量环比负增长。

风险因素:市场竞争加剧风险、本土品牌高端化不及预期风险、质量安全风险。