珀莱雅：安信证券、渤海汇金等270家机构于8月25日调研我司

2021-08-25日珀莱雅（603605）发布公告称：安信证券、渤海汇金、渤海证券、财通证券、财信证券、德邦证券、东北证券、东方证券、东吴证券、方正证券、富瑞证券、高华证券、光大证券、广发证券、国都证券、国金证券、国盛证券、国泰君安、国信证券、国元证券、海通证券、华安证券、华创证券、华福证券、华金证券、华龙证券、华融证券、华泰证券、华兴证券、开源证券、美国银行、摩根大通、摩根士丹利、山西证券、申万宏源、天风证券、万联证券、西部证券、西南证券、信达证券、兴业证券、银河证券、长城证券、长江证券、招商证券、浙商证券、中航证券、中金公司、中山证券、中泰证券、中天国富、中信建投、中信证券、中银国际、博道基金、博时基金、财通基金、创金合信基金、大成基金、德邦基金、东方基金、东吴基金、方正富邦基金、丰仓基金、富安达基金、富国基金、富荣基金、工银瑞信基金、光大保德信、广发基金、国海富兰克林、国联安基金、国泰基金、海富通基金、弘毅远方基金、华安基金、华富基金、华商基金、华泰保兴基金、华夏基金、汇安基金、惠理基金、金元顺安基金、晋信基金、菁英时代基金、景顺长城基金、聚盛基金、老虎太平洋基金、美楷基金、明亚基金、南方基金、农银汇理、诺安基金、诺德基金、鹏扬基金、平安基金、前海开源基金、融通基金、山石基金、申万菱信基金、盛宇股权投资基金、施罗德基金、拓璞基金、泰信基金、天弘基金、万家基金、西部利得基金、先锋基金、湘财基金、信达澳银基金、兴华基金、兴业基金、易米基金、银华基金、永赢基金、百川资管、百勋资产、保银投资、鲍尔赛嘉、博鸿资产、财通资管、呈瑞投资、乘安资产、澄怀投资、初九投资、丹羿投资、淡马锡富敦、德邦资管、递归资产、鼎天投资、东兴资管香港、范达投资、沣沛投资、沣杨资产、复胜资产、富恩德资产、富利达资管、高毅资产、歌斐资产、格拉卡投资管理、工银安盛、国海资管、国华兴益资管、国际金融、国寿养老、国泰君安资产、海宸投资、海通国际资管、汉和汉华资本、昊晟投资、禾其投资、合众资产管理、和聚资产、荷宝投资、恒生前海、恒识投资、弘则弥道投资、红骅投资、红阳资本、汇丰管理、基石资本、济明可信、加华资本、佳辰控股、嘉实投资、交银理财、金百镕投资、金泊投资、金友创智资产、泾溪投资、旌乾资管、景裕资产、玖鹏资产、聚鸣投资、民森投资、名禹资产、瑞华投资、明达资产、明河投资、明曜投资、摩根华鑫、摩汇投资、莫尼塔研究、农银人寿资管、磐厚资本、鹏万投资、前海海雅金融、前海汇杰达理资本、前海精至资产、清和泉资本、秋晟资产、趣时资产、泉上投资、锐意资本、瑞和投资、睿郡资产、睿璞投资、睿泉毅信、山楂树资产、上海菲禾、尚峰资本、尚雅投资、神农投资、世诚投资、仕富资本、泰康资产、弢盛资产、天虫资本、通用技术、同犇投资、威廉欧奈尔投资、悟空投资、希瓦资产、溪牛投资、熙山资本、相生资产、新高投资、新泉投资、鑫焱创投、信银理财、星泰投资、兴亿投资、兴证资管、玄卜投资、寻常投资、巽升资产、君茂资本、开域资本、考铂投资、坤易投资、蓝墨投资、乐正资本、量度资本、领骥资本、龙航资产、龙茂投资、路博迈投资、米仓资本、人保养老、人寿养老保险、平安养老、太平养老、Artisan Partners、Bernstein、Capital International Investoo、Carrhae Capital、CICC、Cooper Investors、Coreview Capital、Dalton Investments、Dodge & Cox 道实、Dymon Asia、FIL、Gsam、Janchor Partners、Milestone Capital、Point72、Pramerica Fosun、Schonfeld、Somerset、SPQ ASIA CAPITAL、TENG YUE PARTNERS、Tiger Pacific、UBS-S、Value Partners、Wellington Management、Yishao Capital、Yulan Capital、Yunqi Capital、Nordic Asia Investment Group于2021-08-25日调研我司，本次调研由总经理 方玉友先生、财务总监 王莉女士、董事会秘书 张叶峰女士负责接待。

本次调研主要内容：

二、会议纪要(一)公司财务总监王莉女士介绍2021半年度经营数据2021年上半年,公司营业收入19.18亿元,同比增长38.53%,归属于上市公司股东的净利润2.26亿元,同比增长26.48%,归属于上市公司股东的扣非净利润2.20亿元,同比增长20.72%。公司分别按渠道、品牌、品类拆分主营业务收入同比情况以及占比情况,并对净利率、毛利率、各费用率、应收账款周转率、存货周转率等指标的变化情况进行了说明。(二)总经理方玉友介绍2021半年度经营亮点2021年上半年,公司经营亮点主要体现在:

1、大单品持续增长(1)上半年双抗精华天猫国货排名第1,红宝石精华天猫国货排名第5,618期间,双抗精华为天猫液态精华类国货第2,红宝石面霜为天猫乳液面霜类国货第1,小夜灯眼霜为天猫眼霜类国货第1,珀莱雅天猫旗舰店为液态精华店铺国货店铺第1。(2)珀莱雅大单品占品牌收入约15%,占天猫平台收入约40%,预计下半年占比会持续上升。大单品策略提升了公司的客单价、复购率、毛利率。

2、线上同比75.85%高增长(1)上半年珀莱雅天猫旗舰店为国货排名第4,目标"高客单、高毛利、高复购"。(2)抖音美妆旗舰店国货排名第1,自播和达人播相结合,重视自播运营,提高自播占比,自播、达人播占比1:1,毛利率接近65%。ROI大于3。(3)京东国货排名第3,唯品会国货排名第4。

3、抖音高增长(1)抖音产品以套装与面膜销售为主。未来计划提升大单品的销售占比,优化产品结构。(2)抖音的主要优势在于:1)产品品牌力强;2)自播与达人播的销售占比优于行业;3)产品销售严格控价,未低价销售;4)直播团队架构完善,全部是由公司直播部门运营。

4、增长的内部动力公司将继续推行6*N战略(新消费、新营销、新组织、新机制、新科技、新智造),提高组织竞争力,深入开展品牌新营销事件,提升品牌影响力。(三)董事会秘书张叶峰女士介绍投资者关心问题介绍了董事/监事换届情况、可转债预案修订情况等。(四)总经理方玉友回答投资者问题

1、公司大单品品类的规划?小品牌的规划?答:珀莱雅定位大众化妆品品牌,希望能像欧莱雅一样在各个品类都有所建树,满足消费者的不同需求,实现可持续增长。公司大单品品类覆盖了精华、面霜、眼霜、防晒等,我们也会做大单品的系列延展。目前公司的大单品策略还是比较成功的,很多消费者购买了我们的双抗、红宝石精华,也会买我们的修护精华、防晒霜等,消费连带性跟复购率都不错。品牌方面,除了主品牌珀莱雅,我们还有CORRECTOR品牌,主打修复,定位更高端;悦芙媞品牌,面向大学生、小镇青年女性群体;彩妆也是我们的重心,比如彩棠品牌,定位新国风化妆师专业彩妆,上半年上新速度略慢,下半年和明年有望爆发;INSBAHA定位朋克彩妆。此外还有洗护品牌off&relax,中高价位,来自日本的合伙人品牌。此外公司还有优资莱、韩雅等品牌,目前基本上维持,主要还是孵化新品牌。

2、净利润增长慢于收入增长?答:新品牌孵化有些着急,上半年超计划多投放了2000多万。会在第三季度作出改善。会在年度控制好营收增速、净利润增速的平衡。

3、彩棠品牌规划?答:彩棠以产品为核心,对产品精益求精,因此上半年产品推新较慢。上半年悦芙媞+彩棠合计亏损1000万+,下半年彩棠新推海棠花系列,本月底会跟薇娅合作,做直播小专场。下半年预计彩棠会有小爆发,希望能够通过撬动收入爆发,逐渐扭亏。

4、线下渠道-27.23%原因?答:主要系线下渠道主动去库存,调整产品结构。线下网点数量同比减少约10%。2021年下半年,重点提升网点质量,调整产品结构,加强库存管理,新进美妆集合店(目前已经进入美妆集合店三福百货)。

5、研发体系、研发团队?答:公司整体研发团队170多人,今年新增了基础研发团队,之前公司的研发以配方研发为主,今年开始重点要做基础研发、原料研发。我们认为,未来化妆品研发的竞争是科技、原料的竞争,所以在这部分我们会持续投入。希望未来能够有自己专利的原料,同时搭配好的设备、技术,建立更强的竞争力,此外,我们跟院校开展合作。未来的研发费用会逐渐提升。

6、大单品对研发要求也较高,具体是怎么做的,保证持续的大单品产出?答:大单品的配方很重要,比如双抗、红宝石2.0相较1.0版本的配方优化后,过敏率降低很多,但功效依然保持,消费者评价很好。比如红宝石A醇的量添加过高容易过敏,我们通过添加其他的抗衰成分降低刺激性,优化配方。

7、香氛市场是否有想法?答:目前没有,还是想做好大众护肤、彩妆等几个大品类。香氛虽然增速很快,但市场还比较小,暂时没有做。

8、行业增速自2018年以来双位数增长,如何看待未来的增长?答:中国的人均消费只有欧美的约1/5,但内部结构跟海外有很大差异。海外的人群年纪越大,越注重保养,化妆品人均消费越高。但中国很多

60、70后(特别是三四线的)只用基础的护肤品。中国90后现在是化妆品主要的消费群体,未来随着这部分年轻人群的成长,他们使用的化妆品也会不断的升级,所以我们认为未来化妆品行业的空间还很大,会有几倍的增长。

9、化妆品新品牌发展速度是否有减缓?答:新品牌发展速度很快,主要是因为过往一些老品牌转型很慢,跟不上现在年轻人的新需求,而新品牌能够在产品思路上符合消费者需求,同时功效也OK,因此发展速度快。最近几年,新品牌崛起变慢,主要是流量费用较高、头部主播等营销费用高,而新品牌如果之前做的不扎实,在流量成本变高的情况下,就会面临挑战。

珀莱雅主营业务：许可项目:消毒剂生产(不含危险化学品);化妆品生产;货物进出口;保健食品销售;食品生产;保健食品生产;食品经营;用于传染病防治的消毒产品生产;卫生用品和一次性使用医疗用品生产(依法须经批准的项目、经相关部门批准后方可开展经营活动,具体经营项目以审批结果为准)。一般项目:化妆品批发;化妆品零售;个人卫生用品销售;消毒剂销售(不含危险化学品);日用百货销售;日用品零售;日用化学产品制造;化工产品销售(不含许可类化工产品);机械设备销售;仪器仪表销售;五金产品批发;五金产品零售;卫生用品和一次性使用医疗用品销售;第一类医疗器械生产;第一类医疗器械销售;技术服务、技术开发、技术咨询、技术交流、技术转让、技术推广;物业管理;企业管理;普通货物仓储服务(不含危险化学品等需许可审批的项目);住房租赁(除依法须经批准的项目外,凭营业执照依法自主开展经营活动)。

珀莱雅2021中报显示，公司主营收入19.18亿元，同比上升38.53%；归母净利润2.26亿元，同比上升26.48%；扣非净利润2.2亿元，同比上升20.72%；负债率26.21%，投资收益-237.87万元，财务费用-186.41万元，毛利率63.73%。