前文回顾：
医疗美容行业分析第一期这，到底是一门怎样的生意？
医疗美容行业分析第二期赚钱能力，到底如何？
医疗美容行业分析第三期技术，到底怎么样？
医疗美容行业分析第四期同行业研发PK，什么水平？
医疗美容行业分析第五期销售费用，将如何变化？
整个医美行业来看，过去3年中国医美市场平均年增速达到42.23%，处于爆发期。
从业机构经历了一次洗牌，流量逐渐向头部平台和品牌机构倾斜。
未来3年，预计中国医美市场平均年增速将达到20%-30%
从分类来看，非手术美容治疗是行业热点。
因为它创伤小、恢复快，只需1-2天即可恢复，并且，不具有永久性不可逆转疗效，因此风险低。
所以，从增速来看，非手术治疗的增长率远远高于手术治疗，因此行业内普遍认为非手术治疗的规模将在中国持续扩大。
而在非手术医美项目中，占比最大的是透明质酸填充及肉毒素注射。
玻尿酸市场已经分析过，而肉毒素市场目前国内只有两家生产制造商，分别为兰州生物制品研究所生产的衡力和艾尔建生产的保妥适
从市场占比来看，国产品牌衡力凭借先发优势，在早期占领了绝大部分市场，但是艾尔建还是凭借其品牌优势与衡力拉近了距离。目前来看，恒力具有价格优势，而艾尔建具有品牌优势
华熙生物2015年开始布局肉毒素市场，以目前市场竞争格局来看，其还有很大的机会进入这一领域，但是具体还是要看其研发及认证的进度
这个行业整体来看，一图胜千言——与国外对比，中国医美的渗透率只有2%，远低于美国（13%）、韩国（9%），一个数据就能说明问题，国内在这个市场增长前景仍然巨大。
行业前景解决了，接下来，我们看看同行业公司的质地，到底谁更值得研究：
通过对比，我们发现，几大玩家中，目前华熙生物ROIC更高，其和昊海生物科技基本处于同一水平
而国外两家公司ROIC都比较低，艾尔建更是出现了负值。
其近年来通过不断的并购扩张业绩，但随着并购的增加，无形资产摊销增多，商誉也出现减值，导致利润受到影响，整体会计处理比较激进。
至于资生堂，其ROIC较低，主要原因是净利率过低，其毛利率平均水平在75%左右，净利率却只有3%-5%，可见其由于更重的化妆品属性，各项期间费用较高。
不构成任何投资建议，股市有风险，入市须谨慎
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