功效护肤龙头贝泰妮深度布局强势突围

欢迎关注“投资韬略”头条号，一起了解更多好企业好公司

贝泰妮是一家集研发、生产和营销为一体，定位于皮肤健康互联网+的大健康产业集团，致力于打造中国皮肤健康生态，推动中国皮肤护理大健康事业的发展

通过建立电商全网渠道、连锁药房OTC渠道，皮肤医疗美容诊所等营销渠道，同时推出逑美APP等线上皮肤健康护理服务平台，打造贝泰妮新零售全触点系统，成功跨界实现O2O营销，成为中国皮肤健康互联网+的领先企业

发展历程

2010年前身昆明贝泰妮生物科技正式成立

2011年薇诺娜官方旗舰店正式进入天猫商城

2012年成为云南高等学校协同创新中心项目协作单位

2013年成立集团研发中心，设立上海贝泰妮生物科技子公司

2014年获红杉资本投资

2015年通过国家高新技术企业认定，薇诺娜亮相世界皮肤大会，实现中国品牌零的突破

2016年逑美app正式上线

2017年入选国家教育部创新团队协作成员单位

2019年授予云南博士后科研工作站，荣登天猫双十一美妆护肤类目TOP9行列

2020年位于昆明马金铺的贝泰妮中央工厂新基地建设项目开工

2021年登陆创业板

主要业务

以“薇诺娜”品牌为核心，专注于应用纯天然的植物活性成分提供温和、专业的皮肤护理产品，重点针对敏感性肌肤，在产品销售渠道上与互联网深度融合的专业化妆品生产企业

产品主要包括霜、护肤水、面膜、精华以及乳液等护肤品类产品及隔离霜、BB霜以及卸妆水等彩妆类产品

从事皮肤护理相关医疗器械产品的研发、生产以及销售业务，相关产品主要包括透明质酸修护生物膜、透明质酸修护贴敷料等，主要用于微创术后屏障受损皮肤的保护和护理

品牌矩阵

1. 薇诺娜品牌

定位敏感肌肤护理和修饰

主要产品：

护肤品类：霜、护肤水、面膜、精华、乳液等

彩妆类：隔离霜、BB霜、卸妆水等

医疗器械类：透明质酸修护生物膜、透明质酸修护贴敷料等

2. Winona Baby

定位专业婴幼儿护理

主要产品：霜、身体乳、沐浴泡等

3. 痘痘康

定位痘痘肌肤护理

主要产品：霜、面膜泥等

4. Beauty Answers

定位高端皮肤修护

主要产品：护肤水、面膜、精华等

5. 资润

定位干燥性皮肤护理

护肤品类：倍润养护霜等

医疗器械类：透明质酸修护生物膜

6. Aoxmed

定位高端抗衰

目前已有三款产品完成药监局备案

薇诺娜产品系列

1. 舒敏保湿系列，舒敏保湿特护霜、舒敏保湿修护精华液，品类涵盖洁面、水、乳、精华、喷雾、霜、面膜，定价区间88-268元，为薇诺娜核心系列，对标薇姿、理肤泉、雅漾等国际大牌，其中舒敏保湿特护霜为核心单品，在天猫旗舰店中位居销量第一

2. 极润保湿系列，极润保湿乳液、极润保湿柔肤水，品类涵盖水、乳、精华、面膜，定价区间128-298元

3. 舒缓控油系列，舒缓控油洁面泡沫、舒缓控油爽肤水，品类涵盖洁面、水、凝露、面膜，定价区间68-214元

4. 清透防晒系列，清透防晒霜、清透水感防晒喷雾，品类涵盖防晒霜、乳、喷雾，定价区间118-238元

5. 清痘净颜系列，净痘清颜霜、清痘修复精华液，品类涵盖洁面、水、精华、消痘贴、霜，定价区间68-268元

6. 柔润保湿系列，柔润保湿霜、柔润修护唇膏，品类涵盖霜、护手霜、唇膏，定价区间62-168元

7. 美白保湿系列，熊果苷莹亮保湿柔肤水、熊果苷美白保湿精华液，品类涵盖洁面、水、精华、面膜，定价区间188-388元

8. 舒敏修红系列，舒敏保湿修红霜、舒敏安肤修红水，品类涵盖洁面、水、霜、面膜，定价区间68-268元

9. 透明质酸系列，透明质酸修护生物膜、透明质酸保湿修护精华水，品类涵盖水、霜、面膜，定价区间158-288元

10. 紧致系列，紧致抗皱精华、焕亮淡纹修护眼霜，品类涵盖水、精华霜、颈霜、眼霜、冻干粉、面膜，定价区间214-498元

11. 彩妆系列，柔彩幻颜隔离霜、安心舒缓保湿精华粉底液，品类涵盖洁面、精华、霜、BB 霜、卸妆水，定价区间138-298元

历年营收

2020年，实现营收26.36亿，同比增长35.64%，归母净利润5.43亿，同比增长31.94%

2021年，实现营收40.22亿，同比增长52.57%，归母净利润8.63亿，同比增长58.77%

2022年一季度，实现营收8.09亿，同比增长59.32%，归母净利润1.46亿，同比增长85.74%

销售渠道

1. 线上渠道 -- 占比超78%

线上自营 -- 占比超55%

微信平台：线上线下相结合的自营模式

淘系平台、京东、薇诺娜线上商城、小红书等平台：通过在大型B2C平台开设自营店铺

线上分销 -- 占比约23%

大型B2C平台分销：签订商品购销协议，根据实际销售产品和其他约定的方式进行结算

线上经销商分销：线上经销商通过在B2C平台等开设的自营店铺进行产品销售

2. 线下渠道 -- 占比约22%

线下自营：开设线下直营店等终端零售店的形式直接面向消费者销售

线下分销：

商业公司：与商业公司签署购销协议，根据订单向其销售产品，商业公司再将产品销售给药店、诊所等终端网点

直供客户：与连锁药店、诊所等客户签署购销协议，根据订单向直供客户销售产品

区域经销商：与区域经销商签署经销协议，赋予区域经销商在协议约定区域内的经销权

线下渠道拓展

2022预计于购物广场、商圈等新增设约80-100家线下品牌体验店

1. 线下入驻1000+网点、23年计划达3000个并加速扩张海外

2. OTC渠道包括老百姓、健之家等覆盖药房数量超2万家

3. 累计入驻4000+家屈臣氏店铺，成为屈臣氏Derma Wall中唯一国产品牌

4. 昆明长水机场18号登机口的薇诺娜专柜

5. 银泰百货杭州西湖店开设了首家百货专柜

6. 薇诺娜全国首家凌空体验中心开业，一楼用于产品展示，二楼用于生活美容服务

竞争力分析

1. 研发壁垒较高，专注于敏感肌肤护理产品，具备差异化优势

2. 线下渠道相互渗透协同发展

3. 集中资源打造薇诺娜，围绕功能性肌肤拓展全品类

4. 不断提升的研发实力，为产品升级提供有力基础

子品牌Winona Baby竞争优势

1. 受认可的功效型产品，获医生推荐：WINONA Baby针对婴幼儿产品安全性要求高的特性，通过首都儿科医院领衔做了世界上第一个针对0-2岁婴幼儿的临床观察

2. 沿用主品牌渠道优势，发挥协同效应

3. 客户群与主品牌用户较为匹配，具备优质用户资产导流效应，配合私域流量灵活运用迅速锁定目标消费者

4. 逐步通过线上放量，2021年天猫期舰店正式运营即成为行业黑马，荣登年度排名Top20

品牌打造方法论

1. 产品研发

具药理易居的成分研发

高标准的临床效果打磨

2. 专业渠道

通过医院及OTC药房等专业渠道深耕

核心用户反馈打磨完善产品

3. 公域渠道

借助天猫等渠道实现快速放量

做大品牌体量后完善产品线布局

4. 主品牌持续扩张

拓品类：挖掘并解决更多用户人群的需求

拓渠道：覆盖并强化泛敏感肌人群认知

5. 多品牌矩阵打造

核心品类：将主品牌渠道和研发资源直接赋能新品类

新品类：在主品牌现有的优势基础上通过投资合作补充短板

核心专利技术

1. 马齿苋提取物制备方法以及含马齿苋提取物的功效性护肤品的产业化制备方法

2. 青刺果提取物制备方法以及含有青刺果油的功效性护肤品的产业化制备方法

3. 滇重楼提取物的产业化制备方法

4. 等渗制剂技术

5. 含页岩油的复合祛痘制剂及其制备方法

6. 皮肤屏障修复制剂及其制备方法

风险提示

疫情影响消费；行业竞争加剧风险；新品牌拓展不及预期

免责声明：以上内容仅供研究交流，不作为任何投资建议。股市有风险，投资需谨慎！