丸美股份：国产眼霜领导者交出新业绩

黄敏

眼部护肤品销售额业界领先的丸美股份8月28日晚间交出了上市后的首份中期成绩单。半年度报告显示，丸美股份2019年上半年实现营业收入8.15亿元，同比增长11.85%；归属于上市公司股东的净利润2.56亿元，同比增长31.57%；经营活动产生的现金流量净额为1.93亿元，同比增长30.99%。每股收益为0.71元。

上述数据集中体现了该公司上半年经营状况良好，营收稳步增长，费用管控能力加强，盈利能力大幅度提升。

聚焦眼部护理，以品牌矩阵塑造国货之光

上述业绩的取得，主要是因为丸美股份主打的品牌各渠道均较好地完成了业绩目标，主营品牌“丸美”收入占总收入的91.92%。

“弹弹弹，弹走鱼尾纹”，这一家喻户晓的广告词充分体现了丸美股份的主营及其影响力。

作为国内知名护肤品牌，丸美股份起家于眼部肌肤护理。从最初的招牌产品眼部多元细胞修护素，到提出眼部需要日夜分时护理，从第一代弹力蛋白眼精华到第五代弹力蛋白眼精华素，丸美股份精耕眼霜市场，树立了其国产眼霜行业领先地位。

尤其是2007年，随着丸美弹力蛋白眼精华的面世，“开启了众多中国女性‘眼部护理’的启蒙时代。”国元证券分析师如此评价。

随之，由点到面，实施品牌的差异化拓展，丸美股份形成了眼霜领跑、多品类共同增长的良性发展格局。

2007年，公司开始拓展以“天然食材养肤”为理念的大众化品牌“春纪”，与主品牌“丸美”的中高端定位形成差异化。2017年公司收购韩国彩妆品牌“恋火”，拓展美妆版图布局。目前，丸美股份拥有“丸美”中高端护肤品、广东著名商标“春纪”大众护肤品、“恋火”中高端彩妆品，形成了中高端与大众化、护肤品与彩妆品相结合的多层次品牌结构。

在维持单品类高增长的同时带动了膏霜乳液类及面膜类等护肤品类的发展，拓宽了品类，品牌溢价得以充分体现。

东京+广州，双引擎研发铸就高质量发展

通过科技研发打造品牌的护城河，在中、高端眼部护理领域持续维持领导者地位。

产品研发和安全性建设是丸美股份得以稳健发展的基石。在研发中心的布局上，丸美股份选择了中国广州与日本东京的双核研发中心。

丸美股份在广州科学城建有近5万平方米研发生产基地，连续三届被评为“高新技术企业”。公司按国际标准对原材料、包装、成品进行质量控制，产品均可达到或超过日本、欧盟标准；产品原料供应实现全球采购模式，选用包括德国巴斯夫、美国陶氏、法国仙婷、法国SEPPIC、日本一丸等国际厂商的原料，并与国际性原料厂商建立长期战略合作关系；并且通过严格的法规与风险评估、按照GMPC和ISO22716要求组织、控制生产，实现全面质量管理。

在日本首席研发工程师的带领下，丸美股份继续中国广州日本东京双核研发中心，并与暨南大学等知名高校通力协作，将亚洲领先的护肤技术与中国爱美女性护肤需求对接，应用国际前沿科技，挖掘源自天然的更加珍稀的抗衰精萃，从而更安全、更环保、更精致地呈现在产品中。报告期内，丸美股份继续加强产品及配方的研发储备，提升研发质量、提高研发效率，新增14项专利授权，其中包括8项发明专利授权。

和大多数国产品牌主攻大众消费市场不同，“丸美”坚持品牌高端化战略，并不断细化深化专业性。近年来，丸美股份将“抗衰老”作为品牌的主调性，将年轻肌龄和成熟肌龄不同的抗衰需求区别开，推出不同系列，划分消费者层次，将专业性做到极致。如：“弹力蛋白凝时紧致眼精华”注重于紧致眼周肌肤，淡化鱼尾纹；“巧克力青春丝滑眼乳霜”针对25岁左右的轻熟龄，改善眼周潜在老化；“白色之恋纯白淡黑眼霜”注重于淡化眼周黑色素沉淀。一系列的举措都进一步巩固主品牌高端形象，拉升价格带，进一步提升毛利率。

对标国内三大上市化妆品公司，上海家化、珀莱雅、御家汇，丸美股份毛利率水平最高，盈利能力远超行业平均水平。近三年丸美股份整体毛利率维持在68%左右，其中眼部护肤类毛利率超73%，是维持毛利率高水平的主要因素。

对于未来的发展战略，丸美股份表示，将致力于成为一家国内领先的“全渠道、全品类”的化妆品企业。