片仔癀玩跨界:主营业务遇瓶颈,化妆日化品能成奇兵?
上市中药企业玩跨界已经屡见不鲜了,比如云南白药做成了全国第二大牙膏厂,靠痔疮膏起家的马应龙做了眼霜、还卖起了口红。
这其中还包括片仔癀,它的化妆品和日化品业务也是做得风生水起。
资料显示,片仔癀的主营产品“片仔癀”,主要治疗以肝炎为主的各种炎症:清热解毒,消炎止痛,活血化瘀;用于急、慢性病毒性肝炎,痈疽疔疮,无名肿毒,跌打损伤及各种炎症。
近年来,片仔癀也一直主张“一核两翼”战略,医药工业+医药商业为“一核”,化妆品+日化品为“两翼”。
而最近发布2019年半年报显示,片仔癀的主营业务遇到了瓶颈,而“两翼”业务却突飞猛进。
01
主营业务净利润增速下滑
片仔癀的主营产品“片仔癀”,售价高达540元,一粒只有3克,平均每克180元。按照单价算,比茅台还要贵。
但就是有“药中茅台”之称的片仔癀,公司业绩却与茅台有天壤之别。
数据显示,片仔癀2019年上半年实现营业收入28.94亿元,同比增长20.40%;归母净利润7.47亿元,同比增长20.89%。对比近年来的中报业绩,公司的净利润增速相比前两年大幅放缓。
从具体细分产品的营业收入来看,医药工业、医药商业和化妆日用品业三个模块分别实现营业收入11.92亿元、13.87亿元和3.03亿元,同比分别增长15.01%、22.22%和40.24%。
肝病用药实现营业收入11.56亿元,占了片仔癀医药工业收入的96.97%。
作为公司的主营产品,片仔癀肝病用药的毛利率自2016年以来一直处于下滑中。
据片仔癀历年年报数据显示,肝病用药的毛利率在2016年至2018年度分别为87.96%、86.48%和83.02%。而2019年半年报显示,肝病用药的毛利率为81.21%。
片仔癀核心业务遭遇瓶颈,生产成本的上涨可能是重要原因。在报告期间,公司肝病用药的营收增幅15.53%,而成本增幅达到了32.91%。
为抵消成本上涨带来的风险,财报显示,公司主要中药原料包括麝香、蛇胆等大幅增加,存货高达17.5亿元。考虑到片仔癀的公司资产总额不足80亿,存货将近占四分之一,这可能会对公司的财务状况有一定的影响。
02
化妆日用品业绩表现抢眼
核心业务遭遇瓶颈,但片仔癀的化妆品和日用品业务却做得很好。
2019年上半年,片仔癀的“两翼”表现十分抢眼。
片仔癀主营化妆品的子公司福建片仔癀化妆品有限公司,2019年上半年实现净利润5735.83万元,同比增长281.13%。该公司的净利润近几年来呈现出了爆发式的增长,2016年至2018年,分别实现了净利润34.99万元、2102.61万元和4245.88万元。
另外一家经营日化产品的参股公司,漳州片仔癀上海家化口腔护理有限公司(以下简称片仔癀上海家化公司),2016年2月由片仔癀与上海家化共同设立,其中片仔癀持股51%,上海家化持股49%。主营业务为牙膏及口腔护理产品的生产与销售。
自该公司成立的2016年至2018年度历年的净利润为-3649.80万元、-6635.87万元和-3969.72万元。但到了今年上半年,该公司成功扭亏为盈,实现净利润212.94万元。
眼看着这“两翼”的赚钱效益渐入佳境,或许片仔癀的心思,将往化妆品和日用品上倾斜了。
03
与华润分手,或坚定其跨界决心
与华润医药的分道扬镳,或许更加坚定了片仔癀“不安分做药”的心思。
“十年内营业收入破20亿”,这是2012年片仔癀与华润医药合作之际喊出来的口号。
彼时,两家公司成立华润片仔癀,注册资本6亿元,其中华润医药持股51%,片仔癀持股49%,主营范围为中成药、生物药品、保健食品、糖果等的制造和批发。
这在业界被看作是强强合作的典范。不曾想,七年之后,这一“20亿的承诺”已成为空话。究其原因,公司业绩每况愈下是主要问题。
根据公开披露的数据来看,华润片仔癀在2012年-2018年期间的营业收入分别为1944.85万元、8201.27万元、2亿元、1.49亿元、1.36亿元、1.47亿元和1亿元,净利润分别为-1004.16万元、-2485.09万、-2042.51万、-1315.67万、174.55万、860.2万、494.87万元。
今年前4月,华润片仔癀营业收入2782万元,净利润为-286万元。
这么看来,做药是真的不赚钱了。不得已,华润医药主动“割肉止损”,选择出售华润片仔癀。
此举被外界解读为唱衰之举。也难怪,片仔癀过分依赖单一产品,当其主营产品增长乏力之时,就是公司业绩大变脸之日。
那么,片仔癀能怎么做?还是得玩儿跨界,大力发展化妆品、日用品业务。
华佗敞开门,卖起珍珠粉,这年头什么都有可能,但是对于片仔癀而言,至少现在而今眼目下,其医药产品与日用化妆品依然是九个指头和一个指头的关系。
有个词叫做,皮之不存毛将焉附,还有个词叫做,捡了芝麻丢了西瓜,片仔癀坐拥得天独厚的古药验方,受环境利好又是接近单纯的卖方市场,不要浪费了自己的天赋才好。
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